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A股股灾后的未来走势分析,牛市还在么?

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发表于 2015-7-10 16:49:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
作者:闪电站小猪

周四和周五,中央强力救市,股市强势反弹,那未来的A股走势如何,我们来做一个分析。

一、谁是空头?

按照股市理论来讲,持有现金的才能叫准多头,持有股票的都是准空头,所以现在场内的所有机构、散户其实本身就是准空头。 很多散户在股票下跌太多以后,反而情绪稳定等待几年以后解套, 而机构却不能这样,他们的钱很多来源于银行贷款和客户,客户要赎回,钱如果套牢在股市里面的话,就失去了流动性面临巨额亏损,所以场内最不惜一切代价跑路的就是那些没有被约谈过的券商,没有表明态度的或者表明态度仍然做空的基金、信托,还有茫茫多的私募,现货卖不掉就卖空期货,这些机构大部分都是要自负盈亏的,以营利为目的,他们必须尽快跑出来,不然会倾家荡产。

所以有的股民说,把空头抓起来不就行了,其实最惨的是空头和多头的钱都来自银行,手心手背都是肉,空头的钱可能更多来自于地方的城市商业银行,多头的钱更多来自于国有银行,谁亏的太多国家都不愿意啊。

二、牛市还在吗?

目前场内的散户有一些比较乐观,认为这轮股市只要政府拉升就会继续重返牛市,然后国企改革、一带一路、全民创业等等。 排除这些技术层面的问题,我们不如从更加直观的角度去看思考股市。股市的涨跌有个核心问题就是资金流,尤其是像中国股这种大部分股票没有投资价值的投机产品,资金的决定性因素很大。 而此轮暴跌以后,银行还会借钱给散户炒股吗? 答案是否定的,配资公司还会重返市场吗? 答案是否定的,甚至整个金融监管都会加强,配资公司是否能活下去还是个问题, 散户还会继续拿钱炒股吗? 答案也是否定的,经过此轮风险教育,大部分的散户都或多或少赔了钱,很多因为炒股吵的要离婚,或者破产,甚至个别跳楼,很多家属都希望逢高尽快退出股市。

所以资金层面根本不能支持股市的进一步上涨,至少短时间内股票是不可能再涨回去了。

三、何时止跌?

无论国家怎么干预也好,还是让其放任自流也好,股票再怎么说也意味着股权,不是完全没有价值的, 现在没跌完,最主要是因为它的股票价格相对于真实的价值来说还是太高了,像打着创业名字的创业板、中小板,即使跌到现在,估值仍然高,都在近100倍, 这个是A股的特色也是A股被人诟病的最核心问题,大量的公司不愿意分红,很多时候就算在二级市一大股东,也无法参与公司治理, 所以这种股票有什么价值呢、、、、、 不过也有很多股票是有价值的, 比如银行股等大盘蓝筹股,估值不高,而且持有以后可以分红,分红率不低,银行的分红率目前能在3-4%左右。

四、谁赚钱了?

很多新股民或者对股市不太了解的普通民众会疑问,既然股市是零和游戏,那总有人盈利亏损,那股市下跌有挣的也有赔的应该不会对国家造成多大危害吧?

为了回答这个问题,我们先来看看上半年股市上涨都是谁挣钱了:
高管减持5000亿:今年高管减持套现已达5000亿,创史上最大规模减持潮;
IPO募资:2015年上半年,沪深IPO数量及融资额领跑全球,沪深股市IPO共计187宗,融资总额1461亿元人民币;
印花税、证券交易印花税今年前五月进账近千亿;
股权质押,2W亿,上半年有很多上市公司把自己的股权抵押给了银行;
场外配资暴利;
券商、银行的利息和佣金;
少部分提前离场的散户;

所以股市挣钱的大头是国有企业和民营企业,其次是政府,再次是拿利息和佣金的机构,再次是少量散户。 现在股票跌下来,大部分的机构在高位套牢,其实本质上就是国有企业和上市公司高管掏空了,银行的钱,银行和借银行钱的券商手中一堆垃圾股票。

五、现在和以前有什么区别?

从99年电话交易0买入1卖出那会儿,到现在大概也见过两次熊市了,以前的股市并没有融资融券,也没有股指期货,更没有如此猖獗的场外配资。
以前下跌的时候,政府巴不得不管。 股指期货是08年那波下跌过程中推出,融资融券是2010年以后才推出的,场外配资则是本届政府鼓励互联网金融以来才繁荣的。 或者讲的更明白一点,无论是融资融券的钱,还是场外配资的钱,大部分都是来自于银行信贷,历史上从来没有过银行资金如此大规模流入股市的情况。

六、最后会如何收场

现在市场上缺乏的是流动性,所以可以分为注资和不注资两种情况:

如果注资的话,按照目前的股市规模,可能至少5000亿甚至上万亿,也仅仅是能维持住股市,而央行直接出资的后果可能是通货膨胀,这笔钱平均到每个人身上也是一笔不小的钱,更何况实体经济一旦通胀可能是连锁反应,进一步让国民经济雪上加霜。而且如果央行注资的话,可能会有很多没炒股的人问,为什么要拿老百姓的钱去救助那些不安心工作让国家崩溃的赌徒? 这样做华尔街那帮人有什么区别? 这样做可能救市成功,承担的骂名比上届总理还要大一万倍;

如果不注资的话,按照目前的连锁反应,股票会继续贬值。无论券商、基金和银行平仓与否,券商和银行、保险都会面临巨额的亏损, 尤其是深度介入股市的一些中小银行可能会面临破产倒闭,如果银行为了弥补损失,让那些股权质押的企业拿现金流抵债,拿就会引起连锁反应,导致大批民营企业倒闭。

几年前从本届总理上台以来,我就说过本届政府面临左右之争,左派认为问题出在政府管的少了,应该加强集权, 右派认为政府管得多了,交给市场市场自然会解决,本届政府的经济思想是右派占主流,但左派一直耿耿于怀。本轮股市牛市是杠杠化的结果,是市场自由化的结果,当然也是本届政府彰显改革功绩的结果,国企改革,一带一路,互联网+,等等,都是本届政府的功绩,A股的牛市,自然显示全民对国家的信任,对本届政府的信任,也是本届政府能够树立权威、牢牢坐稳、获得全民支持的一个工具,当然也是对于左派最好的回击。

但是,股灾一旦蔓延开来,便是对于过去业绩的一种沉重的质疑,因为左派会高呼,这是金融创新、经济自由化所带来的,而且股灾蔓延,继续下跌的话,必然使正在进行火热的国企改革停步,全民创业也会停步,金融危机、经济危机爆发,会使右派顾不上一带一路,所以股灾如果蔓延,我们不敢想想,那将对右派将是一个沉重的打击,扇一个大脸,会坐不稳的。

所以这决定着国家必然会救市,先不说为民众,为经济,为发展,就是为了自己的位置牢稳,也会去救市,因此我们看到了,本周中央真金白银去救市,由中央下了命令,央行出资,证监会负责炒股,各个券商、基金联合购买,不允许卖,先后拉大盘蓝筹、创业板和股指,终于经过两日的努力,股市稳住了。

七、反思

根据上文一系列的分析,此轮暴涨最根本的原因是,大环境下实体经济利润率过低,热钱无处可去,国家放松了金融监管,银行信贷通过理财产品、伞形信托、P2P理财以及场外配资公司流入了股市,银行资金在高位被套。

那通过股市直接募资能够解决国企的问题吗? 按照上文分析,最终国企的钱其实就是银行和股民出的,其实本质上是全民买单,而且在仍然解决不了产能过剩的问题。

那通过股市直接募资能够解决中小企业借钱难的吗? 真正有技术含量的IT企业根本就不缺钱,中国现在也根本不缺钱,反而是钱太多没有行的行业可以投,那些到A股来募资的反而是一些技术含量不是特别高的企业,这些企业的老板深知产业转型困难,上市以后要么大量套现进入楼市,要么质押股权继续进入股市,真正流入实体经济的九牛一毛。

面对如此突如其来的股灾,很多人对政府的信心下降,原本一些80后90后当局满怀希望的新生代,在此次股灾中也仅存的希望也破灭了。

八、未来A股的走势分析

上面说了,政府为了稳定当前的经济思路和人心,也为了稳定自己的位置,肯定会救市,中央都真金白银出钱了,几千亿出,这两日,股市连续大涨,股指连续两日接近涨停,股市确实稳了。

但是,我们要知道,中央出钱的目的不是为了拉股市,不是为了推动股市牛市,而是为了稳定股市,暂时地化解融资风险。经过这轮股灾,政府必然会反思,吸取教训,要逐步去杠杆,加强对配资的监管和惩罚,银行也不敢轻易放贷给配资公司,配资公司、券商也不敢轻易去放高利贷,散户也吸取了教训,不敢轻易配资炒股,上面被套的人,会逢高出货。上市公司再讲故事、画大饼,投资们也不会再听了,你再讲互联网+、一带一路,什么概念,投资们也聪明了,不听了。

所以股市想很快就上去,那也很难,可能比较好的结果是在当前这个位置横盘震荡,震荡很长时间,例如半年左右,等到我国经济触底回升,此后A股的牛市将从讲股市、画大饼,转移到经济基本面上,伴随着经济、企业盈利的回升,信心开始凝聚,人心开始走奇,此后步入到慢牛中,此后的牛市是才是真正的大牛市。

当然了,创业板、中小板,由于估值仍然很高,停留在讲故事、画大饼阶段,所以投资者们也不会再听,这些板块的股票可能继续下跌,当然了,这些板块中的确存在少数的好公司,恰好为了价值投资者提供了好价格的买入机会。
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